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2023年和2024年，硬科技成为股权投资（VC和PE）的主要风口。不管是LP还是GP，也不管是国资、外资还是民资，硬科技都是主流。这里面我认为有三个主要原因。

1. 政策导向

政策导向是首要原因。主要体现在两个层面。

（1）政策层面一直鼓励科技创新，加大对硬科技领域的支持。

首先是国家战略层面，“十四五”规划和2035年远景目标纲要，明确了对硬科技产业的战略部署，大力提倡自主创新和国产替代，为硬科技企业提供财政补贴、税收优惠、低息贷款等一系列政策支持。

其次，从中央到各级政府陆续出台了一系列政策，从税收、科研、人才引进等方面支持，大力支持芯片、新能源、新材料、生物科技、人工智能等前沿技术的研发，加速产业化进程。为硬科技赛道的发展创造了良好的政策环境。这些政策的实施，不仅降低了硬科技企业的运营成本，也提高了市场竞争力。

第三，其实不仅是国内，这种政策导向是全球性的。主要原因是硬科技代表了一个国家的综合实力，在国家竞争层面具有重要的战略价值。各国政府和企业都加大了对硬科技的投资和支持。这在全球资本市场都得到了体现。

（2）政策导向对资本市场起到了决定性的作用。

从资本市场的反应来看，硬科技明显成为股权投资（VC、PE）的核心赛道。无论是国有资本还是市场化资本，均将目光锁定在新能源、半导体、新材料、医疗健康、高端制造业及航空航天等行业。特别是在国有资本，符合国家战略的政治正确性是优先考虑的因素。

另外，从股权投资退出机制的角度来看，硬科技由于得到国家政策的大力支持，其IPO通道相对畅通，股权投资的退出优势明显。这对VC（风险投资）和PE（私募股权基金）来说无疑非常重要。

2. 发展趋势使然

（1）首先是来自社会发展的趋势。

一个是全球数字化转型，二是应对气候变化及绿色可持续发展的需求，硬科技产业市场需求激增。例如，新能源汽车、清洁能源、智能制造等行业。另外，人工智能、大数据、云计算等技术的普及，也带动了芯片、5G通信等硬科技产业。

（2）其次是技术发展的趋势。

2023年前后，硬科技领域出现了像第三代半导体材料、先进制程芯片、自动驾驶技术、量子计算等关键核心技术的突破。这些技术突破使得硬科技产业从实验室走向了商业化，带来了全新的商业模式和巨大的市场潜力。

3. 硬科技抗经济周期能力更强

近二十年来，全球和地区经济的周期性越来越突出，经济形势的复杂性和不确定性加剧。资本更加重视抗周期性更强和具有长期增长潜力的硬科技行业。硬科技技术壁垒高、产业周期长，现金流更稳定，长期价值更好。

综上，硬科技成为投资风口，其背后涵盖了政策引导、国际竞争格局、市场和资本需求、技术发展等多个维度的因素相互作用，共同推动了硬科技领域的投资热潮。

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